大額存單終于正式推出。央行正式發(fā)布《大額存單管理暫行辦法》，發(fā)行主體為銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)，個(gè)人和機(jī)構(gòu)的認(rèn)購起點(diǎn)金額分別為不低于30萬元和不低于1000萬元。

　　大額存單的推出，顯示我國利率市場化再進(jìn)一步。大額存單中浮動(dòng)利率存單以上海銀行間同業(yè)拆借利率為浮動(dòng)利率基準(zhǔn)，可轉(zhuǎn)讓、提前支取和贖回，并將納入存款保險(xiǎn)的保障范圍。

　　分析指出，短期來看，大額存單推出會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行存款成本的輕微上升，但中長期來看有利于豐富負(fù)債手段和主動(dòng)調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)的沖擊，更多地將資金留在銀行體系。

　　大額存單是由銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)面向非金融機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行的記賬式大額存款憑證。不少國家都曾以發(fā)行大額存單作為推進(jìn)存款利率市場化改革的重要手段。

　　昨日，央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，大額存單的推出，有利于有序擴(kuò)大負(fù)債產(chǎn)品市場化定價(jià)范圍，健全市場化利率形成機(jī)制；也有利于進(jìn)一步鍛煉金融機(jī)構(gòu)的自主定價(jià)能力。同時(shí)，通過大額存單逐步替代理財(cái)?shù)雀呃守?fù)債產(chǎn)品，對于促進(jìn)降低社會(huì)融資成本也具有積極意義。鑒于此，人民銀行決定于近日推出大額存單產(chǎn)品，并制定了《大額存單管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》）。

　　銀行攬儲隱形成本顯性化

　　“當(dāng)前推出大額存單的條件已經(jīng)基本成熟。” 華夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負(fù)責(zé)人楊馳昨日對記者表示，去年問世的同業(yè)存單成熟的定價(jià)機(jī)制、交易機(jī)制可供針對企業(yè)和個(gè)人的大額可轉(zhuǎn)讓存單借鑒。存款保險(xiǎn)制度將以往存款的隱形擔(dān)保轉(zhuǎn)化為公開透明的顯性擔(dān)保，有利于規(guī)范商業(yè)銀行的經(jīng)營運(yùn)行，強(qiáng)化外部約束。

　　由于大額存單的投資要求一般在30萬元以上，遠(yuǎn)高于銀行理財(cái)產(chǎn)品5萬元的門檻，因此預(yù)計(jì)可參與的個(gè)人投資者群體有限。同時(shí)，大額可轉(zhuǎn)讓存單承載著銀行信用，風(fēng)險(xiǎn)相對較低，正常來說收益率也會(huì)低于銀行理財(cái)產(chǎn)品。

　　“大額存單的推出實(shí)質(zhì)上屬于漸進(jìn)式利率市場化，遵循了人民銀行提出的‘先大額后小額’的改革順序，對商業(yè)銀行的負(fù)債穩(wěn)定性沖擊較小。雖然短期來看，會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行存款成本的輕微上升，但中長期來看有利于豐富負(fù)債手段和主動(dòng)調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)的沖擊，更多地將資金留在銀行體系。”楊馳認(rèn)為。

　　同時(shí)，大額存單的推出，將使商業(yè)銀行以往在攬儲大戰(zhàn)中的隱形成本顯性化，有助于減少存款營銷中的不規(guī)范行為。

　　或利空保本型理財(cái)產(chǎn)品

　　普益財(cái)富認(rèn)為，保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行將會(huì)受到大額存單的嚴(yán)重影響。由于這類產(chǎn)品占據(jù)了整個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場三分之一的市場份額，發(fā)行規(guī)模的大幅萎縮會(huì)拉低整個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場的增長速度，甚至還會(huì)引起減速，而這將會(huì)影響整個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場的格局。

　　大額存單基本上可以屬于無風(fēng)險(xiǎn)收益產(chǎn)品。而銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)分為五個(gè)等級，一級（低）、二級（中低）、三級（中）、四級（中高）、五級（高）。一級低風(fēng)險(xiǎn)型是指該類產(chǎn)品預(yù)期收益率不能實(shí)現(xiàn)的概率極低，類似于大額存單的風(fēng)險(xiǎn)性。該類銀行理財(cái)產(chǎn)品占整個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的市場份額在2014年為27.63%，在初期，大額存單會(huì)吸引部分投資于低風(fēng)險(xiǎn)銀行理財(cái)產(chǎn)品的人群，而對于被大額存單門檻拒之門外的保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品市場，大額存單暫時(shí)無能為力。

　　“未來隨著利率市場化的不斷推進(jìn)，大額存單的門檻不斷下調(diào)，大額存單將會(huì)占據(jù)低風(fēng)險(xiǎn)銀行理財(cái)產(chǎn)品的絕對市場份額，而銀行理財(cái)產(chǎn)品市場最終將會(huì)形成以非保本浮動(dòng)型產(chǎn)品為主要產(chǎn)品的市場。”普益財(cái)富相關(guān)人士稱。

　　焦點(diǎn) 1

　　大額存單起點(diǎn)金額將適時(shí)調(diào)整

　　大額存單的發(fā)行主體為銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)，推出初期，將首先在自律機(jī)制核心成員范圍內(nèi)試點(diǎn)發(fā)行，此后將有序擴(kuò)大發(fā)行人范圍。

　　央行表示，大額存單的投資人包括個(gè)人、非金融企業(yè)、機(jī)關(guān)團(tuán)體等非金融機(jī)構(gòu)投資人以及保險(xiǎn)公司和社保基金。個(gè)人投資人認(rèn)購的大額存單起點(diǎn)金額不低于30萬元，機(jī)構(gòu)投資人則不低于1000萬元。“未來，結(jié)合利率市場化推進(jìn)進(jìn)程和金融市場發(fā)展情況，人民銀行可對大額存單起點(diǎn)金額適時(shí)進(jìn)行調(diào)整。”央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

　　焦點(diǎn) 2

　　發(fā)行利率以市場化方式確定

　　固定利率存單采用票面年化收益率的形式計(jì)息，浮動(dòng)利率存單以上海銀行間同業(yè)拆借利率為浮動(dòng)利率基準(zhǔn)計(jì)息。大額存單發(fā)行利率實(shí)現(xiàn)市場化方式確定，是我國存款利率市場化改革的重要舉措，將為全面放開存款利率上限奠定更為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。上海銀行間同業(yè)拆借利率作為貨幣市場基準(zhǔn)利率，具有基準(zhǔn)性高、公信力強(qiáng)等優(yōu)點(diǎn)，以其為計(jì)息基準(zhǔn)，符合國際慣例，有利于促進(jìn)形成合理的存單市場價(jià)格。

　　焦點(diǎn) 3

　　可流通轉(zhuǎn)讓 納入存款保險(xiǎn)范圍

　　央行表示，《辦法》規(guī)定大額存單可以轉(zhuǎn)讓、提前支取和贖回，轉(zhuǎn)讓可以通過第三方平臺開展。此外，大額存單還可以用于辦理質(zhì)押。

　　根據(jù)《存款保險(xiǎn)條例》，大額存單作為一般性存款，納入存款保險(xiǎn)的保障范圍。

　　中銀國際分析師孫潔妮認(rèn)為，大額存單可能會(huì)取代一部分定期存款。以美國為例，截至2015年4月末，大額存單占銀行系統(tǒng)存款總額的16%左右，但日本只占到約9%。

　　“我們預(yù)測，由于金額較高且流動(dòng)性欠佳，中期內(nèi)大額存單只能占到存款很小的一部分。”孫潔妮表示。

“多贏”的選擇

　　對銀行：

　　一方面豐富了主動(dòng)負(fù)債的渠道，吸收資金的規(guī)模、期限、時(shí)機(jī)都由銀行自主決定，利率隨行就市，提高了負(fù)債的主動(dòng)性。此外，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計(jì)算口徑的通知，對企業(yè)、個(gè)人發(fā)行的大額存單列入存貸比分母項(xiàng)，這也增加了大額存單的吸引力。

　　對企業(yè)和個(gè)人投資者：

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　　相關(guān)專家指出，目前市場存款利率較低，且提前支取的話只能按活期利率結(jié)算。如果個(gè)人有大額儲蓄則可購買大額存單，享受高于市面的利率，也可以在市場上轉(zhuǎn)讓，靈活性大大提高。但大額存單對個(gè)人來說意義不大。首先，30萬元的門檻將多數(shù)儲戶拒之門外；其次，大額存單的利率仍偏低，甚至不及余額寶等貨幣基金的利率，對普通投資者的吸引力很小，但是對于企事業(yè)單位還是有一定吸引力的。

　　他山之石：

　　國泰君安稱，各國大額存單的期限結(jié)構(gòu)差異較明顯。在美國，大額存單常見的期限有1個(gè)月、3個(gè)月和6個(gè)月，也有部分超過1年，甚至長達(dá)5年；日本的大額存單期限從1個(gè)月至2年不等。

　　什么是大額存單？

　　商業(yè)銀行發(fā)行了一款金額較大的存款產(chǎn)品，個(gè)人和機(jī)構(gòu)可去購買，利率一般要高于普通定期。大額存單到期之前可轉(zhuǎn)讓，儲戶需要折讓出一部分利息給受讓人。

　　例如，銀行發(fā)行一款針對個(gè)人的一年期30萬元大額存單，普通一年期存款基準(zhǔn)利率為2.25%，該大額存單的利率為4%，如果儲戶持有9個(gè)月時(shí)需要提前支取，那么可將存單轉(zhuǎn)讓，但利率就只有3.7%，即使這樣仍要高于普通定存利率。類似于國債和票據(jù)貼現(xiàn)。(來源：廣州日報(bào))