6月2日，中國(guó)人民銀行宣布即日起實(shí)施《大額存單管理暫行辦法》。由于存款保險(xiǎn)制度已于5月1日實(shí)施，此次推出大額存單，被認(rèn)為離存款利率完全市場(chǎng)化只剩下最后的“一紙之隔”。

◎每經(jīng)記者 萬(wàn)敏 發(fā)自北京

　　A股市場(chǎng)的火爆，已經(jīng)讓部分投資者膽戰(zhàn)心驚。撤出股市的資金投資什么更穩(wěn)妥呢？中國(guó)人民銀行昨天說(shuō)，投資大額存單吧！

　　6月2日，中國(guó)人民銀行宣布即日起實(shí)施《大額存單管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）。由于存款保險(xiǎn)制度已于5月1日實(shí)施，此次推出大額存單，被認(rèn)為離存款利率完全市場(chǎng)化只剩下最后的“一紙之隔”。

　　根據(jù)《辦法》規(guī)定，30萬(wàn)元以上的個(gè)人存款，將擺脫目前的存款基準(zhǔn)利率和上浮區(qū)間的限制，實(shí)行市場(chǎng)化定價(jià)。有分析師預(yù)測(cè)，一年期大額存單的利率約為4.1%~4.2%，這顯然要高于目前的存款利率。

　　針對(duì)利率完全市場(chǎng)化的時(shí)間表問(wèn)題，民生銀行首席研究員溫彬?qū)Α睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者表示，我國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程已接近尾聲，預(yù)計(jì)今年下半年或明年初取消存款利率上限。

　　利率有望年內(nèi)完全市場(chǎng)化

　　大額存單是指由銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)面向非金融機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行的記賬式大額存款憑證，是銀行存款類金融產(chǎn)品，屬一般性存款。“這是利率市場(chǎng)化的重要一步。”中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所副所長(zhǎng)宗良表示，“對(duì)銀行而言，增加了一個(gè)更靈活的融資渠道；對(duì)普通消費(fèi)者而言，則又多了一個(gè)更安全的投資方式。”

　　當(dāng)前，我國(guó)利率市場(chǎng)中的貸款利率已經(jīng)放開(kāi)，存款利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程也到了收官階段。今年5月10日，央行在降息的同時(shí)，將存款利率上限由1.3倍提高到了1.5倍。從隨后商業(yè)銀行的存款利率定價(jià)來(lái)看，并未出現(xiàn)“一浮到頂”的惡性競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象，多數(shù)商業(yè)銀行都根據(jù)其資產(chǎn)負(fù)債匹配情況做到了理性定價(jià)，為存款利率市場(chǎng)化的推進(jìn)營(yíng)造了良好的環(huán)境。

　　溫彬表示，加上已于5月1日起實(shí)施的《存款保險(xiǎn)條例》，我國(guó)已經(jīng)基本完成了與利率市場(chǎng)化相關(guān)的制度基礎(chǔ)和負(fù)債工具的創(chuàng)新工作，預(yù)計(jì)今年下半年或明年初取消存款利率上限，最終實(shí)現(xiàn)利率完全市場(chǎng)化。

　　央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，大額存單的推出，有利于有序擴(kuò)大負(fù)債產(chǎn)品市場(chǎng)化定價(jià)范圍，健全市場(chǎng)化利率形成機(jī)制；也有利于進(jìn)一步鍛煉金融機(jī)構(gòu)的自主定價(jià)能力，培育企業(yè)、個(gè)人等零售市場(chǎng)參與者的市場(chǎng)化定價(jià)理念，為繼續(xù)推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化進(jìn)行有益探索并積累寶貴經(jīng)驗(yàn)。

　　機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)1000萬(wàn)起

　　中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員高玉偉認(rèn)為，大額可轉(zhuǎn)讓存單為企業(yè)、居民和其他機(jī)構(gòu)提供了新的投資選擇，也將拓寬銀行業(yè)機(jī)構(gòu)主動(dòng)負(fù)債產(chǎn)品范圍，培育市場(chǎng)主體資金定價(jià)市場(chǎng)化理念和能力。

　　根據(jù)《辦法》，個(gè)人投資人認(rèn)購(gòu)大額存單起點(diǎn)金額不低于30萬(wàn)元，機(jī)構(gòu)投資人認(rèn)購(gòu)大額存單起點(diǎn)金額不低于1000萬(wàn)元。大額存單期限包括1個(gè)月、3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年、18個(gè)月、2年、3年和5年共9個(gè)品種。

　　近兩年來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融的興起和利率市場(chǎng)化進(jìn)程加速，已經(jīng)擠占了商業(yè)銀行不少的息差空間，而商業(yè)銀行能夠用來(lái)對(duì)抗互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的“武器”卻很少。個(gè)人和企業(yè)的大額存單的推出，給商業(yè)銀行擴(kuò)展出了非常多的業(yè)務(wù)空間。

　　一位商業(yè)銀行人士表示，雖然大額存單的定價(jià)會(huì)高出同期存款，但如果能做到以價(jià)換量，銀行還是非常有動(dòng)力的。“今年以來(lái)，央行連續(xù)兩次提高存款利率上浮上限，此時(shí)放開(kāi)銀行向非金融機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行存單，會(huì)進(jìn)一步提高銀行負(fù)債市場(chǎng)化部分的比重和銀行主動(dòng)負(fù)債能力，也會(huì)重塑銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，銀行競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將從過(guò)去那些網(wǎng)點(diǎn)廣、存款多的銀行向風(fēng)險(xiǎn)管理好、資產(chǎn)收益高的銀行轉(zhuǎn)移。”溫彬表示，大額存單發(fā)行在提高銀行主動(dòng)負(fù)債能力的同時(shí)，必然導(dǎo)致負(fù)債成本的快速上升。為了應(yīng)對(duì)利差收窄的不利影響，商業(yè)銀行必須加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，一方面要提高資產(chǎn)配置能力和效率，重視資產(chǎn)端風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡，另一方面要提高中間業(yè)務(wù)收入占比。

　　交易成本低銀行理財(cái)受沖擊

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　　在互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品、股市轉(zhuǎn)牛的雙重夾擊下，商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品吸引力節(jié)節(jié)下降，而低風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性好的大額存單的到來(lái)，顯然將對(duì)其造成更大的沖擊。大額存單個(gè)人投資者30萬(wàn)元的門(mén)檻，比此前流傳的100萬(wàn)元要低得多，這也有助于讓更多偏好低風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)人投資者采取這種理財(cái)方式。

　　普益財(cái)富研究員匡宸郗對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從投資者的角度分析，首先，大額存單的收益率與保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率差距較小。據(jù)其推測(cè)，一年期大額存單的利率約為4.1%~4.2%。從收益率上看，保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品的高收益優(yōu)勢(shì)在不斷喪失；其次，大額存單可以在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，具有極強(qiáng)的流動(dòng)性。當(dāng)投資者出現(xiàn)緊急情況需要調(diào)用資金時(shí)，可以快速地在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行套現(xiàn)，且交易成本較低。

　　此外，大額存單還受到存款保險(xiǎn)制度的保護(hù)。溫彬表示，考慮到存款保險(xiǎn)賠付上限為50萬(wàn)元，預(yù)計(jì)針對(duì)個(gè)人投資者發(fā)行的大額存單面額將介于30萬(wàn)至50萬(wàn)元之間。